Това е думата на лятото на Wall Street
Версия на тази история се появи за първи път в бюлетина на CNN Business'Before the Bell. Не сте абонат? Можете да се регистрирате . Можете да слушате аудио версия на бюлетина, като щракнете върху същата връзка.
Раздвоение е думата на лятото. Или поне това е думата на лятото сред инвеститорите.
От бележки на анализатори до обаждания за печалба до собствени истории, терминът, който описва идеята нещо да бъде разделено на два клона или части, се появява навсякъде.
Това е така, защото анализаторите смятат, че това описва странния икономически климат в САЩ в момента.
Хората в горния край на скалата на доходите все още отварят портфейлите си за вечери навън, филми, ваканции и луксозни артикули с големи цени.
Но данните на Федералния резерв показват, че 80% от американските домакинства разполагат с по-малко пари за харчене сега в сравнение с 2019 г. Тези, които печелят по-малко, усещат тежестта на това.
Накратко: най-богатите засега държат икономиката на крак, но горивото е на привършване.
В същото време пазарите показват своето собствено раздвоение: мега акциите като Nvidia нарастват напред, докато малките капитализации остават назад. Пенестите пазари обикновено се възприемат от инвеститорите като лоша поличба.
Преди Bell разговаря със Скот Рен, старши глобален капиталов стратег в Wells Fargo, за думата на момента и какво означава това за икономиката и пазарите в бъдеще.
Това интервю е редактирано за дължина и яснота.
Преди камбаната: Миналата седмица беше странна за пазарите. Какво става?
Скот Рен: Беше странна седмица, защото толкова много икономически данни бяха по-добри от очакваното. Мисля, че сме в много чувствителна времева рамка, в която това, което е добро за икономиката, е лошо за пазара поради последиците от Фед.
Бил съм наоколо от дълго време, почти 40 години, и няма твърде много пъти, когато ще видите повишения на лихвените проценти от тази (предишна) величина от Фед, където нямате рецесия. Въпреки че смятам, че Фед свърши ужасна работа, като остави лихвените проценти твърде ниски за твърде дълго време, мисля, че те свършиха доста добра работа тук. Начинът, по който могат да продължат да вършат добра работа, е да не намаляват ставките твърде рано.
Имаме две намаления на цените за тази година и след това едно за следващата година. Смятаме, че ще видите инфлацията да падне под 3% в края на лятото, началото на есента и това ще даде възможност на Фед да намали. Но мисля, че разказът, че добрите икономически новини не са непременно добри за пазара, е в действие засега.
Просто всичко се свежда до инфлацията и докато най-високите 20% от американците по скалата на доходите харчат пари сякаш излизат от мода, има много хора в по-ниските нива, които се борят. Настроенията на потребителите може да се повишат малко, както в петък, но през следващите шест месеца не мога да видя, че доверието ще се подобри чак толкова много.
Вие споменавате тази стратификация - често наричана бифуркация. Раздвоението изглежда е модната дума на лятото.
Мразя тази дума, но и аз я използвам. Това е дума, за която пазарът се закача и тогава всичко, което правите, е да чуете тази дума. Но е истина. Имате най-високото ниво на работещите срещу по-ниското ниво, също така имате акции с голяма капитализация, просто убиващи малки капитализации.
Това е, което се случва сега, така че бифуркацията е думата, с която сме заседнали.
Защо това неравенство сред потребителите привлича вниманието на анализаторите сега?
Нашите икономисти ми казаха, че през последните няколко години по-специално, дискреционните разходи наистина са изкривени към горния край на скалата на доходите. Но нашите икономисти казват, че дискреционните разходи на върха няма да могат да продължат да тласкат икономиката до степента, в която успяха.
Хората, които са в по-ниските нива на скалата на доходите, са използвали своите 401(k)s и своите собствени капиталови линии, те са използвали кредитни карти. Но мисля, че това е към своя край и затова бих очаквал забавяне на потребителските разходи. Дори на върха потребителите са малко по-придирчиви.
Определено смятам, че ще увеличим над 4% по отношение на нивото на безработица. Мисля, че ще получим малко резерв тук в темпа на потребителските разходи, дори на услугите.
Виждали ли сте такова разделение между потребители с високи и по-ниски доходи? Какво стана?
Обикновено завършва с рецесия. Това е точно като при акциите: обикновено, когато стигнете до голям връх на пазара, шепа акции с наистина голям капитал растеж ви отвеждат там. Така стоят нещата с потребителите, където големите харчещи на върха на нивото на заплатите ни водят до силна икономика.
Но мисля, че една разлика, която вероятно подценихме, беше мащабът на ефекта от всички тези разходи за фискален дефицит, които правителството прави. Това поддържаше икономиката напред. Просто се огледайте, толкова много летища са в процес на изграждане, има строеж на пътища навсякъде. Това са високоплатени работни места и знаем, че американците с пари в джоба си ще ги похарчат.
Преди две години си мислехме, че ще има рецесия. Ясно е, че не е имало, но ще има още повече забавяне в икономиката.
Мисля, че обикновено това ще завърши с рецесия, но с всички тези дефицитни разходи, които се случват, изглежда, че просто ще завърши със забавяне.
